網易的優勢有什麼？
首先，網易是三大門戶網站之一，在國內有著廣泛的知名度和龐大的用戶群。
不過這一點，對易趣而言意義不大。
說實話，要是想做門戶網站，隋波早就做了……
而且，
一來，門戶網站的第一位置已經被新浪坐穩了。
網易門戶網站後來的發展，也不盡如人意。
二來，就算將來易趣想進入門戶網站領域，
也完全可以像前世的騰訊那樣，從EM直接導流，採用微首頁、彈窗、聊天窗口提示和新聞推送的方法，快速切入門戶網站市場。
中國網際網路在很長一段時間裡，
都是「內容重複、流量稀缺、入口為王」的產業格局特徵。
門戶網站的黏性，是遠遠比不上聊天軟體這樣有社會關係的客戶端，用戶遷移成本非常低。
而且，門戶網站間的差異性又相當弱。
所以，網易的門戶網站業務，對易趣價值不大。
其次，網易的優勢項目，還有免費郵箱和個人主頁。
而這兩個業務，易趣現在已經比網易做的更好了……
最後，網易將來得以發展壯大的核心業務，是遊戲。
可問題是，現在老丁應該才剛剛萌發了做遊戲的想法，正在談收購天夏科技。
啟動遊戲業務的動作，比易趣還慢了一點……
咦？
想到這裡，隋波才忽然想起，
他竟然忘了開發《大話西遊》遊戲的天下工作室。
1997年底，吳錫桑（ Fishman）在羊城中大，成立了天下創作室（製作及管理文字MUD遊戲《俠客英雄傳Ⅱ》以及《天下》），後改名天夏科技。
核心團隊包括梁宇翀（Micro）、徐康（Ten），主程序；胡志輝（Yuxin），主策劃等。
當然，網易遊戲真正起來，不僅僅是靠天夏的幾個人。
實際上，天夏的核心人物Fishman在網易收購後就離開了，
他後來創立了火石工作室，開發出《水滸Q傳》，也是遊戲江湖非常有名的人物。
還有後來加入的雲風（吳雲洋，Cloud），他曾開發出著名的2D引擎風魂，被多家遊戲公司用於遊戲製作，是網易遊戲後來發展的核心人物之一。
以及因策劃了《夢幻西遊》而一舉成名的徐波（徐宥箴）。
老徐也是個網際網路江湖的話題人物，他後來離開網易，創辦了多益網絡。
但不管怎麼說，
這個時候，網易雖然才剛剛開始準備做遊戲業務，
但因為收購天夏的緣故，已經匯聚了不少華南地區的遊戲人才！
嗯……
網易現在大環境這麼悲催，估計公司內部也人心惶惶了吧？
收購網易就算了！
不過，倒是可以讓許朝軍去挖挖天夏的人和雲風……
隋波現在對遊戲人才，真的是求賢若渴啊！
雖然《大話西遊》做的不好，
但後面還是這幫人，卻搞出了《大話西遊2》、《夢幻西遊》等一系列經典遊戲。
想到這裡，
隋波說道：「老丁，你也知道易趣的家底，
網易畢竟也是一家上市公司，市值現在還有幾億美金……
我現在哪裡拿得出這筆錢啊！」
老丁現在也是到處找門路，這才試探著問了隋波一句。
聽了隋波婉轉的回答，
他也就明白，隋波並沒有收購網易的意思……
當下兩人轉換話題，隨意聊了幾句，就掛了電話。
……
老丁的這通電話，雖然沒有達到目的，
但卻給隋波提了個醒，
等易趣的股價再降一點，到了5美元左右，估計差不多就該到底了。
畢竟現在隨著SP業務的開展，和接下來的遊戲業務推出……
易趣最多1到2個季度時間，業績就會大幅上揚！
雖然納斯達克股市還要低迷1-2年的時間，
可中國概念股的這幾家公司，開始紛紛盈利後，股價都會開始飆升。
最典型的就是網易，
在前世時，到2002年，納斯達克股市創下了連續3年下跌的記錄，
但是仍有不少公司股價大幅揚升。
其中網易公司股價飆升16倍以上……
從年初的不到1美元起步，年底已經達到了16美元，名列納斯達克市場榜首！
到了2003年，網易的股價暴漲更加誇張，從16美元到70美元，只用了10個月……
所以，接下來的幾個月，
就是隋波最佳的回購公司股票的機會了！
而這時，易趣的幾家機構股東，也已經快繃不住了……
2001年前三個月，易趣股價繼續下跌，從10美元一路來到了6.75美元。
從持股成本上來看，
高盛因為從A輪就開始投資易趣，前後兩輪共投資2875萬美元（A輪1500萬美元，B輪跟投1375萬美元），持有695.4萬股ADS，平均持股價為4.13美元。
霸菱亞洲也是參加了易趣兩輪融資，共投資1017萬美元（A輪500萬美元，B輪跟投517萬美元），持有271.4萬股，平均持股價同樣是4.13美元。
紅杉是B輪投資了5000萬美元，持有231萬股ADS，平均持股價為21.64美元。
KPCB也是B輪投資了2000萬美元，持有92.76萬股ADS，平均持股價為21.64美元。
也就是說，
在易趣股價最高超過150美元時，高盛和霸菱亞洲最高時，盈利曾接近40倍！
紅杉和KPCB的投資盈利也達到7倍。
可現在……
高盛和霸菱亞洲，都已經接近持股的成本價了，
而紅杉和KPCB已經是大虧！
眼看著納斯達克今年這個狀態，也不像是能回升的樣子。
甚至華爾街很多分析師都非常悲觀，認為這次股災將結束美國長達十年的牛市，即將進入很長一段時間的熊市……
儘管像高盛、紅杉、KPCB這樣的大型機構，掌握著數以百億計的資金，家大業大。
但架不住，他們其他投資的公司，也都在瘋狂下跌啊！
進入2001年，
亞馬遜已經從110美元跌到了6美元以下，跌幅高達94.6%
雅虎也從119美元，跌到了4.4美元，跌幅高達96.3%
著名的在線搜索公司InfoSpace，2000年3月達到每股1305美元，2001年4月下跌到22美元，跌幅更是高達98.32%！
很多網際網路公司的股價，都快跌沒了……
就連傳統的IT巨頭，微軟、思科、甲骨文這些科技公司，
雖然沒有網際網路公司那麼慘的跌幅，但股價也都差不多跌去了80%。
紅杉、KPCB這樣的大型投資機構，手裡握著多少科技公司的股票啊！
說是損失慘重，絕對不為過。
所以，他們再也不準備聽隋波的「忽悠」了!
高盛還好點，但是持股成本高的紅杉和KPCB，又開始頻繁的和隋波溝通。
並告訴隋波，如果他再不行使優先回購權，
他們將會在市場上自己尋找買家，拋售易趣的股票。
他們那裡知道，隋波早就等著他們呢！
現在股價已經差不多了，
再談一談，耗費點時間，基本上就算是抄著底回購了……
於是，
隋波一方面，表示出了很遺憾的態度。
他不斷的說，易趣新的業務準備非常順利，將來股價肯定會大漲！
結果，這幫機構現在已經不會再被隋波的「狼來了」，這種樂觀預計所迷惑了，
堅決要賣。
……也不知道等過段時間，
易趣股價真的開始回升，他們會不會後悔……
另一方面，隋波終於鬆口。
他同意，可以按照市場價格，再上浮5%的價格，由他本人來回購這些機構持有的易趣公司原始股。
隋波也不想把像高盛、紅杉、KPCB這種，在全球資本市場，都有著巨大影響力的機構給真的得罪了……
所以，他不但要不斷強化自己預測準確的「傳奇」色彩，
另一方面，通過上浮5%的回購價，損失一點小小的利益，卻能加深和這些機構的交情。
有時候美國佬也吃這一套，
雖然他們還是虧錢了，
但這是大環境，易趣公司本身發展還是沒問題的。
而隋波主動上浮回購價，也表現出了他的氣度和善意。
與紅杉和KPCB兩家，都準備全部出售易趣股份不同，
高盛剛開始，也跟著嚷嚷要賣，
結果隋波真的同意回購之後，高盛卻又有點猶豫了……
畢竟他們的持股成本不高，
而且根據他們的分析，易趣已經下跌了接近96%了，
看易趣現在的業績發展情況，再跌下去的可能性也不太大。
現在拋售易趣股份，就是平進平出。
最重要的是，他們還是非常看好隋波和易趣公司的。
所以，高盛猶豫了半天，才決定出售一半的股份（300萬股），還留了一大半。
至於霸菱亞洲，則是全部出售，
他們盤子不大，沒有高盛的底氣……
而國資的投資機構中銀國際，隋波則是親自和時任中銀國際總裁的方風雷談了談。
兩人也是熟人，
易趣上市時，方風雷還是承銷商之一中金的副總裁。
隋波告訴方，易趣新的SP業務和遊戲業務馬上就要推出，股價一定會上漲。
現在外資股東準備退出，
隋波還是希望中銀先留下，等一段時間看看情況。
隋波甚至承諾，如果一年後，易趣的股價還沒有回升……
到時，他願意以中銀當初投資易趣時的價格，回購中銀手裡持有的易趣股份！
反正中銀一共也沒有多少股，占股比例還不到1%……
美國投資機構的韭菜可以割，
但國資的便宜，還是千萬不要亂占的！
……
2001年6月1日，有消息披露，
易趣控股（Nasdaq:EACH）在今天，向美國證券交易委員會（SEC）提交的Schedule 13G文件（指持股在5%以上的股東披露持股數量的文件）顯示：
易趣公司大股東SWH.Ltd（隋波私人控股公司），已於近期完成了對公司股東高盛集團、紅杉資本、KPCB、霸菱亞洲等四家機構的股份回購。
SWH.Ltd通過這次回購，已持有易趣控股40，387，600股ADS（其中B類股3143.2萬股，A類普通股895.16萬股），持股比例上升到63.49%！
消息一出，無論是國內還是美國資本市場，都產生了一定的震動。
一方面，人們是驚訝於在這種「網際網路寒冬」的時候，
隋波作為公司創始人和大股東，竟然會用自己的資金，來回購機構持有的原始股份！
這在美國資本市場裡，幾乎是絕無僅有的……
市場預測，這次回購，隋波至少花費了6000萬美元！
另一方面，一家上市公司，大股東持有超過60%的股份，占絕對控股地位，這也是讓資本市場比較忌諱的一件事。
因為這就意味著，大股東可以完全操控股東會和董事會，
基本上小股東沒有太多話語權，也無法保障自身的權益。
不過隋波多聰明啊……
易趣公司隨後就發布公告，
稱公司董事會已經通過了一項股票增發計劃，易趣會在2001年12月31日前，增發不超過1000萬股ADS。
具體增發細節，將會在股東大會後，向SEC提交相關申請表格。
受此消息影響，當日易趣股價大幅波動，
先是下跌1.67%，至6.34美元，隨後又上漲2.56%，最後報收於6.5美元。
隋波從上市之初，就預謀已久的一整個套資本運作，就此顯出雛形。
一進一出之間，
他先在股價最低點，回購機構股份，再等到公司股價上漲後，向公眾市場增發股份……
不但保證了他始終保持了相對控股的地位，
還能再次通過增發圈一圈錢……
最重要的是，在董事會裡，再也沒有機構股東來制衡他了！
估計他這番騷操作，只有等再過兩年之後，才會被人們發現…… |
