第370章 原委
俞興沒想到這一趟來找小英會聽到凡利亞公司這樣的商業模式。
聽起來很不合理，但已經運轉三年還做大做強了。
凡利亞公司在08年迎來新任CEO邁克爾，隨即就開始進行似乎是“系統化”的操作——劉琬英對此的評價就是這三個字，僅僅上任第二年就嘗試性的收購後提價，確認路線行得通之後繼續復刻操作。
俞興翻閱劉琬英初步整理的資料才發現，去年不光是收購立陶宛的公司AB Sanitas，還收購了瑞士的公司PharmaSwiss，涉及到的是心血管、中樞神經系統、抗感染等藥物，輻射的主要是東歐市場。
這兩家公司的藥物漲價操作在今年已經體現出來，而或許是它們在市場裡的地位不夠壟斷，目前漲幅在40%左右。
“歐洲爲什麼漲幅沒那麼多？”俞興還是指着資料上的數據發出疑問。
“沒到時候呢。”劉琬英笑眯眯的說道，“從2009年對Dow公司的藥品漲價來看，它是6-12個月進行一輪漲價，所以，你現在看這兩家新收購的公司是才40%。”
俞興：“……”
什麼叫系統性啊……
劉琬英又補充了一句：“凡利亞收購公司之後的第一件事就是先把原先的研發部門幹掉，然後集中精力資源搞銷售和調價，所以，它在2009年的市值是15億美元，現在你猜猜是多少？”
俞興剛纔沒在資料上看到這些，略一沉吟後大膽猜測：“10倍？150億美元？”
劉琬英簡單公佈答案：“247億美元。”
16倍！
隨即，她靜靜欣賞俞老闆臉上的驚愕。
片刻之後，俞興沒來由的笑了一聲：“還真是殺人放火金腰帶啊。”
“資本市場認這個啊，能賺錢就行。”劉琬英往後靠了靠，蹙眉道，“問題來了，它這樣搞到底行不行，或者說，有沒有留給我們下刀的位置？”
從2009年到2012年，這種操作已經運行3年時間，市值翻了16倍。
俞興明白小英的意思，時間不短，現在還在繼續操作，看起來很像是遊走在規則之內。
他把手裡的材料翻到最後，赫然也是規則方面的問題。
凡利亞公司還是遭受到美國監管部門注意的，去年遭遇美國FTC的調查並被要求它剝離部分資產來維護競爭，但是，就目前收集到的主要藥品價格來看，似乎沒什麼效果。
俞興問道：“它已經被FTC調查過了？它剝離了嗎？”
“FTC調查之後沒有強力的措施，我覺得這可能反而會給資本市場帶來更多信心，查過了，沒什麼事嘛。”劉琬英思考道，“我沒找到太具體的，只有零星的線索，大概是賣掉了市場份額很低的產品線，算是完成FTC的要求，但不會影響它繼續系統化的操作。”
她想了想，繼續說道：“凡利亞砍掉了研發部門，但又用研發成本的理由來提升價格，我覺得這個事也和美國藥品定價體系的複雜有關，有專利保護的問題，也有市場細分的問題，這就留下了凡利亞操作的空間。”
“我找人諮詢了美國那邊的專業人士，藥品市場細分下去之後，凡利亞的一些藥品沒有替代品反而可能被視爲獨立市場，倒是規避了一定的監管。”
“但現在擺在我們面前的是，凡利亞的這套操作肯定也是有法務在幫忙琢磨的，包括已經存在美國FTC的正式審查，連調研結果和整改都出來了，我們能有什麼理由來做空它呢？”
這麼漲價看起來不對，但審查過後沒有大事，資本市場的股價也噌噌上漲，炮製藥品價格的切入點就沒什麼說服力，無法成爲做空的籌碼。
既然這樣，過山峰之所以注意到凡利亞的線索就沒什麼用了。
俞興給小英加了茶，自己也喝了一口，忽然問道：“爲什麼獨立市場反而規避了監管？”
劉琬英解釋道：“美國那邊的反壟斷法是要求要有‘相關市場’才能評估壟斷行爲，凡利亞把自己的藥品定義爲特定適應症、劑型，而不是更廣泛的治療領域，縮小了市場範圍，反而可以博弈FTC的壟斷調查了。”
俞興明白了：“這就是流氓有文化啊。”
“我感覺它這一套監管是有漏洞的，後面不知道能不能補上。”劉琬英抿了口茶，“但那和我們沒關係了，還是那個問題，這到底有沒有邪惡空頭的利用空間？”
看起來有破綻，但人家的破綻是有法律支持也經受規則審查的，即便後續的法律變動不再支持，那也是後話了。
俞興仔仔細細的想了一會，忽然意識到一件事：“凡利亞這種目標和我們以往那種直接的騙局都不一樣啊，包括三菱，一旦三菱的發動機造假曝光出來，造假就是造假，凡利亞這種……”
過山峰過去做空的芬衆、華夏森林等目標都是找到線頭便能直接一扯，對面就瓦解了。
現在的凡利亞明晃晃的大幅提高藥價，反而無從下手。
“是的，我也注意到了，所以，我很猶豫要不要跟這條線。”劉琬英用手指敲了敲辦公桌，“它不是那種偷偷摸摸的公司，是已經被FTC調查後的上市公司，那種獨立市場和專利保護下的空間看着不合理，但可能還就是堅固的。”
她看着俞老闆，詢問他的想法：“你說呢？跟不跟？”
俞興抽菸琢磨這件事。
過了一會，他認真的說道：“我覺得可以跟，但不是跟這種藥價的提升。”
劉琬英發出疑問：“嗯？它就是藥價的問題啊。”
“藥價的問題已經經過審查，以現行法律來定，那就是問題不大的，我們也就沒法在這方面做文章，頂多是拿來擴散輿論，畢竟這最容易激發大衆關注。”俞興說着自己的想法，“但是，我覺得凡利亞還是會存在別的問題，因爲，它的導向就是有問題的。”
劉琬英不解：“導向？”
“嗯，這是我做不同項目的感受。”俞興很認真的說道，“你覺得，邁克爾這種CEO搞這種收購後提價的激進操作，這家公司的激進就只會侷限在這一層嗎？”
“就好像我當初做瑰愛網，短短几個月時間就搞出來幾百個員工，如果加上兼職的大學生，那就更多了，正常的公司不會這麼激進的來招人擴張。”
“後來，京城那邊的城市經理私底下多拿錢還被臻愛網查了出來，他那種貪婪很難說不是我粗獷式管理的惡果。”
“我不想把每個城市和每個團隊都管好嗎？我願意公司的錢讓他貪走嗎？我當然不願意，但我一個人怎麼管呢？算上鍾志凌和呂海穎，乃至再多幾個靠得住的，又怎麼管成百上千人的迅速擴增出來的團隊？” “沒辦法的，這必須要上機制，必須要用時間，但瑰愛網的戰略就是快速擴張，就是爲了最終把公司打磨成一個產品賣出去，而既然定下這樣的戰略，方方面面都是戰略蔓延的結果，不會只侷限在一層。”
劉琬英理解了俞老闆的考慮，這純是他做公司的經驗之談。
凡利亞的戰略是激進的，它就不可能只享受激進的好處，而鎖住激進的壞處。
換言之，提價無法作爲突破點，這家公司必然還有別的突破點。
那種突破點或許是無意的，也或許還是凡利亞系統性激進的有意爲之。
劉琬英被說服了：“行，俞總髮話，那就查查它，全方位的來審視這家公司的情況。”
她忽然靈光一閃，笑道：“照你這麼說，你那個‘老實造車’倒是也挺有意思啊。”
俞興故作矜持的說道：“只是一點點做公司的思考和進步罷了。”
劉琬英被逗笑了。
凡利亞在過山峰獲得立案待遇，三菱則是接近處理了。
不同於凡利亞的激進，三菱已經有一段時間的頹勢。
從發現發動機的熱效率存在問題到進行不同的獨立檢測，再到梳理這裡面的情況，三菱如何造假已經揭示在面前。
俞興之前頗爲疑惑，像三菱這種把汽車銷往海外的公司如果存在發動機能效的造假，它是如何通過不同國家的檢測的？
總不能把不同國家上上下下全都打通了吧。
現在的答案就很簡單，三菱是直接使用的美國FTP-75工況標準，而不是使用日本自家的JC08標準。
汽車工況是汽車的運行狀況，包括加速、穩定速度行駛、減速等情況，而不同國家根據自家區域的汽車使用實際情況制定了不同的測試工況標準，以此來評估汽車的排放和燃油經濟性。
像美國的FTP-75工況標準，它就側重高速行駛，因此，發動機在高熱效率區間運行時間更長，顯示的熱效率也就更高，日本的JC08標準則是偏向城市擁堵的汽車使用場景，測出來的熱效率便低。
衆所周知，汽車跑高速省油，城市擁堵裡費油，三菱在某些發動機上的參數上就是拿美國省油的數據套在日本費油的標準測試上。
所以，美國方面對三菱發動機的檢測是符合的，那恰恰就是在美國工況標準下的測試結果。
但是，這件事從目前的調研來看已經至少十多年的時間，之所以沒有曝光，還是不同國家的政策存在差異，美國EPA要求車企提交原始數據並隨機抽檢，但日本是企業的自主申報。
三菱這一自主申報就是十多年的參數水分。
俞興看完小英關於三菱的研報，摸着上面的字跡，嘆道：“這恐怕也不單單是不同標準的問題，三菱內部也是要做測試的，肯定會全部都測試，但這樣一虛報就是這麼多年，內部必然是一批人都知情，都要爲它負責。”
劉琬英微微點頭，笑道：“我懷疑我們這篇研報發出來，三菱的BOSS可能就要鞠躬辭職了。”
長達十多年的問題會引發公衆的質疑，必然要有高層擔責。
俞興重新再看三菱研報的最後結論，不同國家的標準存在差異，不同國家對車企的要求存在漏洞……
唔，他忽然想到了大衆的排放門。
俞興之前並不清楚三菱到底是否存在發動機造假，但是記得大衆確實是有一起排放的造假。
同樣的道理，大衆和三菱這種體量的車企，它的產品都會經過多重檢測，三菱是這樣鑽漏洞，大衆又利用的什麼漏洞？
俞興放下文件，悠然神往。
過山峰要好起來了，三菱這樁案子已經能定下來，大衆存在問題但需要排查，熊總很早前貢獻的轉板公司德爾集團也梳理過線索，再加上激進提價的凡利亞公司……
俞興有種過山峰要瘋狂作案的感覺。
他回過神來，笑着對劉琬英說道：“過山峰真好啊，比我們碳硅集團都要有進度。”
劉琬英已經知道俞老闆要把激光雷達運作進碳硅集團，聞言說道：“過山峰搞了錢就投你們碳硅集團，嘖，這麼看，碳硅集團到底是誰的，還說不準呢。”
她又搖搖頭，以投資人的身份說道：“我還是覺得激光雷達很難搞，這就沒有落地場景啊，再過十年二十年都落地嗎？太早了吧？”
“不用二十年，未來十年之內就能落地和發展，唔，恐怕也十年都不到。”俞興感慨道，“科技的發展是很快的，就像我們看PC時代已經覺得很不錯了，但到了移動互聯網時代，又是一大批東西冒出來，這是時代的滾滾浪潮啊。”
劉琬英只覺滾滾浪潮中各種騙局。
“劉股東，臨港有個剪彩儀式在下週一，你要出席不？”俞興想到一件小事，“沈航三菱的落地。”
劉琬英微微搖頭：“不去，過山峰就要藏在黑暗裡。”
俞興提醒道：“是紅隼，是紅隼啊！”
劉琬英笑了笑：“那也不去，不想搶俞總的風頭。”
俞興不覺得有什麼風頭，也無所謂搶不搶。
只是，臨港這次針對沈航三菱的落地和獲得部裡支持卻格外重視，以及，給了碳硅集團創始人很大的禮遇。
自碳硅集團進入臨港，不光本次的沈航三菱，相關供應鏈的企業已經有將近十家陸續落地，恰恰就是臨港所希望的場景，也就希望千金買馬骨更能響亮一些。
(本章完)
